电力行业反腐加速进行将有望迎来变革时刻

去年年末，中央第九视组对三峡集团(巡视对象中唯一的央企)进行巡视；2014年2月，广东电网总经理被调查；3月三峡集团董事长、总经理被调离……种种事迹表明，电力行业反腐正在加速推进中。电力行业的反腐工作一直没有得到落实，这也是一直是阻碍行业体制改革的重要阻力之一。电力行业专家表示，反腐的加速进行，将有利加快行业改革，有利于推进电力行业的发展。
中国电力体制改革自发电、输配电分开后，再无重大进展。2013 年以来，电监会和能源局职责合并。下一步的工作重心将转为电价改革，即输配分离、厘清电网成本。目前来看，大客户直电、售电侧市场化改革等有望成为下一步改革最先启动的内容。电力有关各行业都期待中国电力改革后所带来的实际实惠。
火力发电将逐步回归公用事业属性，水力发电将迎来持续改革红利。基于煤电等火电盈利的核心因素的判断，我们认为火电行业景气度从中长期来看将不断向上；在煤电联动的机制下，火电或长期保持合理回报率，板块将回归公用事业属性。水电方面，伴随税收优惠、电价调整、输电网配套等持续利好驱动，盈利能力将稳步提升。这是电力相关各行各业所期待的的效果，电力改革将最大程度的调动相关各行业的积极性。
在“反腐+改革”等催化剂的推动下，电力行业最有望迎来变革时刻。据了解，大众对这次反腐推动的电力改革甚是期待。目前电力板块对应2014年PE仅为5-7倍，部分龙头公司股息率达到7%。电力业回归公用事业属性，将长期保持合理回报率。伴随电力反腐的推进，电力行业改革意愿将加强；电力体制改革，特别是输配电的市场化改革有利于增强发电行业龙头公司的盈利能力以及各相关行业的事业积极性。
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